多家券商關注格力電器年報 維持買入評級

　　 　　樂淘前副總裁陳虎回憶，多家券當時導航網站的價格很高，直接從20萬一個月，跳漲到120萬一個月，打完折也要80萬元。

據鈦媒體TMTbase全球數據庫統計，商關注過去五年，商關注也就是中國移動大潮蓬勃發展從種子到成熟的五年，共有1398家公司徹底關閉(徹底死亡)，占已收錄創業公司總數的3.12%，還有數千家公司在死亡線上掙紮。正因如此，格力電我們認為探討失敗，格力電其意義不亞於分析成功，故而希望通過梳理徹底關閉的項目名單、分析典型案例、統計“死亡”特征，為中國乃至全球範圍內的TMT一級市場專業投資者、經營者，呈現出創業公司關閉的直觀原因和深層次原因，對大家未來的投資策略及創業方向提供借鑒與參考。

根據鈦媒體TMTbase全球數據庫顯示，器年報1398家徹底關閉的創業公司中，器年報電子商務、本地生活、社交、企業服務、文化娛樂為重災區，關閉數量分別為218家、141家、134家、128家、123家。維持買而處於“準關閉”狀態的企業還有上百家。 根據鈦媒體TMTbase全球數據庫顯示，入評級1398家徹底關閉的創業公司中，入評級電子商務、本地生活、社交、企業服務、文化娛樂為重災區，關閉數量分別為218家、141家、134家、128家、123家。教育領域關閉的數量為100家;汽車交通領域和遊戲領域都為84家;金融領域共計66家關閉;工具軟件65家，多家券旅遊51家，多家券廣告營銷40家;硬件40家;醫療健康37家;房產服務36家;體育27家;物流24家。徹底關閉或準關閉項目多集中在電子商務、商關注本地生活、商關注社交、企業服務等領域;北上廣浙四地成為重災區，“死亡”項目中處於A輪及A輪前早期的比率高達98.60%。

判斷一個項目是否“死亡”必須謹慎，格力電鈦媒體研究院將“死亡”定義為已經徹底關閉的項目，格力電不包含那些正在轉型，或者瀕臨死亡以及被收購的項目。部分瀕臨死亡的項目，器年報我們稱之為“準關閉”項目，這部分項目數量還數倍於“徹底關閉”項目前車之鑒：維持買道有道至今還在停牌猶記得去年被央視“3.15晚會”點名的道有道，維持買雖然最終還是備受爭議地進入了創新層，卻難以避免一再被罰、至今還在停牌的處境。

當然，入評級在截至3月15日總掛牌企業已達10878家新三板市場中，企業質量良莠不齊，總有些企業“渾水摸魚”，但不能認為所有掛牌企業都如此。2016年上半年，多家券因魏則西事件，引起公眾對百度與莆田係之間關係的極大關注。商關注北京工商行政管理局朝陽分局決定對當事人罰款3萬元。據新三板在線獲悉，格力電互動百科於2016年2月3日掛牌新三板，格力電公司致力於用維客改變全球中文網絡用戶分享及傳播知識的方式，從產品、內容等層麵提升用戶使用感受，吸引了大量用戶，為廣告推廣提供了良好的營銷平台，使公司獲得了較為穩定的收入。

此外，據新三板在線不完全統計，截至2017年3月15日，至少有30家掛牌企業因產品、營銷等問題被相關部門處罰。 新三板在線了解到，有棵樹創立於2010年，注冊資本2.5億元人民幣，於2016年4月6日掛牌新三板，定位為互聯網+跨境貿易，自稱是新三板掛牌企業中唯一一家同時覆蓋進口和出口的跨境電商企業。

與此同時，上市公司金達威也看中了有棵樹，要收購這家掛牌企業100%股份。被知名投資機構達晨創投相中的遊戲多(834054.OC)，於2015年10月14日起在公司網站“關於我們”的頁麵上推廣介紹公司的遊戲多服務產品，發布“遊戲多由遊戲圈資深編輯團隊打造，數百萬玩家每日獻計獻策，是國內遊戲資訊內容最全麵最權威最專業的手機遊戲媒體平台”、“遊戲多是一款專門為熱衷手機遊戲用戶量身訂製的遊戲助手，擁有國內最全麵最及時的手機遊戲信息”的宣傳用語。彼時，該公司坦言，公司盈利來運單一，主要收入來源來自廣告投放收入，主要以詞王、詞條、訂製產品等產品形式出現，這部分收入所占比重達到八成以上。而這一商品產地的食品為我國明令禁止的日本都縣。

可是如此神奇的產品，央視記者並未在國家食品藥品監督管理總局網站上查到任何相關信息目前絕大部分遠程醫療企業都集中在前兩類，且選擇從大而全去切入，但效果並不好，不僅在醫院端難以盈利，在患者端也反應平平。現階段，遠程醫療真正要做的是聚焦，從適合的專科專病入手，如婦科、心髒病、腫瘤等科室。業內所說的三甲醫院‘通吃’現象依舊非常嚴重——即患者、醫療費用、醫保資金。

2016年8月，中國遠程醫療在貴州省率先迎來曙光。今年11月份，在遠程醫療方麵動作頻頻的四川，也在電子病曆方麵頒布了相關政策：遠程醫療依托四川省電子政務外網和電子政務雲平台，整合全員人口、居民電子健康檔案、電子病曆三大數據庫，全麵建成互聯互通的省、市、縣三級人口健康信息平台，完善並大力推廣數據交換、協同共享、安全保護的技術服務規範，支撐跨機構、跨地區、跨部門的新型網絡醫療健康服務。

除了控費，關鍵的一點，PBM更像產業鏈中的最上層的管控機製，將醫保(商保)、大醫院、基層醫療機構、藥店、藥廠串聯在一起，形成利益相關的共同體，這也從源頭上對遠程醫療的成效、利益形成了管控。區域性合作則是該院與地方政府或者醫療衛生主管部門簽訂區域合作協議，通過醫聯體形式對區域內不同醫療機構開展幫扶合作。

而這種關係的形成，必然會導致醫院和藥店的人員配備的重新組合。期間所產生的檢查、遠程服務和手術等費用，都會與基層醫院按比例分成。以往年收入隻有1000萬到2000萬的縣級醫院，現在不少年收入已經過億，有實力采購更多醫療設備。按照藥品零差率的設想，醫院開的藥越貴越多，隻會增加藥房工作量和醫院的管理成本，對於醫生收入和醫院收入的增加並無利好，最終會促進醫藥分開和處方外流的實行。從杭州的運作情況來看，海虹控股的PBM模式每年至少為政府節約10%以上的醫保支出，就全國來說，那就意味著一年為國家節約上千億的支出(從今年以來焦點訪談兩次報道醫保巨大的漏洞情況看，在地方財政吃緊的背景下，各地政府乃至社會輿論對醫改的需求是非常急迫的)。繼貴州之後，2016年10月，四川省也相繼發布了《關於製定互聯網醫療服務項目價格的通知》和《關於加快推進互聯網+醫療健康服務的指導意見》。

與傳統的軟件銷售模式相比，這種模式讓基層醫療機構更有參與感，也更有合作的意願。所以，遠程醫療隻是承接處方外流的一種自然結果，而非起因。

PBM，翻譯過來叫做藥品福利管理，來源於美國，是一種專業化醫療費用管理的第三方組織。無論是醫聯體，還是專科聯盟，隻有形成規模化、集約化的產業運作，才能有效率地整合醫療資源，真正從醫療層麵將遠程醫療運作上道。

而藥品零差率是破除“以藥養醫”的必行之舉，這與遠程醫療並無直接關係。從數據上看，北京、上海等大城市的三甲醫院，住院人次占全市住院人次的比例，由過去的50%左右漲到了70%。

以無錫市為例，截止目前，無錫市所有二甲以上醫院、市屬醫院，包括社區門診，都已經實施了電子病曆。分級診療，是將大醫院的患者進行分流。既然破除以藥養醫的趨勢不可逆，那麽對於醫生來說，在已經喪失藥品端利益的情況下，開展遠程醫療，雖然會在一定程度上增加其額外的工作負擔，但從收益上來看，也不失為一種補償性措施。難點三：大醫院和醫生的動力雖然國家目前在大力推行分級診療政策和遠程醫療，但效果卻不盡如人意。

雖然遠程醫療的運用可解決部分醫療問題，但相比於醫生與病人麵對麵的溝通診斷，遠程醫療還是有一定的差距，並不能完全代替傳統的醫生親自去檢查病人。難點四：電子病例需區域信息化支撐病曆的定義，我國《醫療機構病曆管理規定2013年版》第二條有明確規定，病曆指醫務人員在醫療活動中，形成的文字、符號、圖表、影像切片等資料整合。

而遠程醫療憑借著自身技術連接器的角色，正在成為這個全新生態中不可或缺的一環。是否因為遠程醫療帶來的處方外流與三甲醫院存在矛盾衝突?其實不然。

這種情況也並非無解，結果取決於企業與基層醫療機構的合作方式。如此高的使用率，讓遠程醫療的信息共享成為了現實。

傳統意義上的處方外流，多是由患者自行將處方帶出醫院的自然外流，而利用處方自然外流進行藥品銷售業務的稱之為處方藥零售。這種模式下，零售藥房隻能從營銷上被動地引導處方流向，無法與醫療機構形成點對點的關係。根據《關於製定互聯網醫療服務項目價格的通知》顯示，四川省希望通過整合區域醫療資源，有效延伸放大醫療機構服務能力，以此促進優質醫療資源下沉。下麵動脈網(wechat：vcbeat)將為您深度解析這些難點。

而且這類患者往往對專家和大醫院有著極為強烈的需求，由於疾病管理的長期性，不僅僅是在複診，在術後，患者同樣需求強烈。患者病曆資料、影像資料的完整性和準確性對遠程醫療的會診結果有很大的影響，但我國電子病曆的普遍現狀是，不僅醫院與醫院之間各自為政，信息難以傳遞，而且在醫院內部，由於HIS、PACS等信息化係統之間接口與標準的不統一，導致信息孤島叢生。

遠程監護：即利用家用醫療裝置采集患者的生命體征信息，並通過網路傳輸到監護中心，由醫護人員對居家患者進行監測和疾病管理的服務，如遠程家庭監護、遠程疾病管理等。貴州和四川的相繼試水，無疑從支付環節給予了遠程醫療極大的推動，有了政策的規定和醫保的支撐，醫院和患者的積極性會更高，分級診療的推行也就能真正落到實處。

隨著國家區域信息化的建設加快，越來越多的城市完成了從醫院信息化到區域信息化的遷移。但是提升基層醫療機構服務能力的關鍵在人才培養。

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